Финансовый цикл в строительстве

Управление финансовым циклом строительной компании

экономические науки

Похожие материалы

В статье раскрываются особенности, проблемы формирования и использования финансовых ресурсов строительных организаций в современных условиях. Рассматриваются актуальные аспекты эффективного управления финансовым циклом, обеспечивающего в итоге финансовое благополучие компании в целом. Помимо прочего, в статье отражены отраслевые особенности, которые присущи компаниям, работающим в строительной сфере.

Актуальность статьи состоит в том, что грамотная политика управления финансовым циклом в значительной мере способствует повышению качества управления финансами организации в целом и позволяет повысить уровень контроля над результатами ее деятельности.

Кроме того, актуальность данной статьи обусловлена недостаточно высоким уровнем развития исследований по представленной теме. С начала 90х годов известные в странах СНГ русскоязычные авторы, среди которых можно выделить таких, как Балабанов И.Т., Бочаров В.В., Вострокнутова А.И., Ковалев В.В., Леонтьев В.Е., Романовский М.В., Скобелева И.П. и др. начинают анализировать и раскрывать проблемы финансового менеджмента в своих публикациях [2].

Несмотря на степень разработанности общих проблем финансового менеджмента к настоящему времени, состояние методического аппарата, пригодного для внутрифирменного финансового управления, оставляет желать лучшего. Данное обстоятельство особенно сильно отражается на предприятиях с ярко выраженной отраслевой спецификой, которая в частности присуща и строительству. Однако, на мой взгляд, перспективы дальнейших исследований теоретической и методической базы для управления финансовым циклом на строительных предприятиях крайне высоки.

В теории корпоративных финансов, помимо всего прочего, огромное внимание уделяется управлению активами предприятий и, в частности, управлению финансовым циклом, под которым автор понимает отрезок времени, в течение которого собственные оборотные средства совершают полный оборот.

Финансовым циклом на строительном предприятии необходимо управлять, чтобы не оказаться в ситуации кассового разрыва. Для того чтобы управление финансовым циклом было наиболее эффективным, необходимо учитывать отраслевые особенности и определенную специфику, которая присуща строительным организациям. К таким особенностям можно отнести:

Стоит отметить, что для бесперебойного и стабильного функционирования строительного предприятия часть оборотных средств должна находиться в ликвидной форме. Особенности управления ликвидностью на предприятии, работающем в строительной отрасли, заключаются в том, что коэффициенты, характеризующие ликвидность, обычно являются ниже предусмотренного нормального значения. Как уже упоминалось автором ранее, такая тенденция наблюдается из-за специфической структуры оборотных активов на предприятиях, работающих в сфере строительства, которая представлена преобладанием в ней доли запасов в виде незавершенного строительства и готовой продукции.

Не стоит упускать тот факт, что оборотные активы строительной компании представлены большой долей дебиторской задолженности, которая, в свою очередь, оказывает огромное влияние на длительность финансового цикла, а именно приводит к его замедлению посредством замедления скорости оборачиваемости дебиторской задолженности и скорости оборачиваемости оборотных активов в целом. Данный факт неизбежно приводит к неспособности эффективно распределять денежные потоки, к отсутствию нормативного регулирования расчетов с различными категориями дебиторов и соответственно к ухудшению финансового состояния компании.

Методика управления финансовым циклом строительного предприятия может быть различной, однако, на мой взгляд, в первую очередь она должна быть направлена на оптимизацию величины оборотного капитала, а именно величины дебиторской задолженности для устранения непропорциональности ее структуры и предупреждения кризисных ситуаций. Для этих целей на строительном предприятии необходимо структурировать дебиторов, подразделяя их на различные категории. Так компаниям, занимающимся жилищным строительством, необходимо проводить анализ и ранжирование дебиторов на основании объемов проводимой сделки, истории кредитных отношений и предполагаемых условий оплаты. Компаниям, работающим в сфере коммерческого строительства, также можно проводить данные исследования, однако не менее важно разработать стратегию эффективного сотрудничества с крупными клиентами, которая бы предполагала такие действия, как: расчет максимального риска компании, возникающего в связи с кредитованием крупного клиента; определение методов предупреждения и снижения данного риска; оценка убытка предприятия от не возврата долга (включая упущенную выгоду); отказ крупному и привлекательному клиенту, в случае превышения риска допустимого значения.

Для управления финансовым циклом строительным компаниям помимо ранжирования необходимо прогнозировать, предупреждать и снижать риск не возврата, проводить инкассацию дебиторской задолженности, используя факторинг, проводить политику уменьшения безнадежных долгов (цессия), использовать штрафные санкции и скидки, а также проводить нормативное регулирование расчетов с различными категориями дебиторов.

Подводя итоги, мне хотелось бы подчеркнуть важность проведения исследований по данной теме, так как для эффективной работы строительного предприятия, как субъекта экономики на микроуровне, необходимо совершенствовать политику управления финансовым циклом, что в свою очередь приведет к повышению реальной прибыли компании и позволит наиболее эффективно распределять денежные потоки.

Список литературы

Создание электронного архива по направлению «Науки о Земле и энергетика»

Электронное периодическое издание зарегистрировано в Федеральной службе по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор), свидетельство о регистрации СМИ — ЭЛ № ФС77-41429 от 23.07.2010 г.

Соучредители СМИ: Долганов А.А., Майоров Е.В.

Источник

Что такое финансовый цикл?

Продолжительность финансового цикла — показатель, при помощи которого можно сделать заключение об эффективности деятельности организации.

В совокупности с другими показателями он позволяет увидеть полную картину состояния и ликвидности производства.

Диагностика финансового цикла компании может указать на серьёзные проблемы предприятия.

Контроль продолжительности финансового цикла позволит своевременно выявить и устранить слабые зоны, повысить скорость оборота.

Длительность финансового цикла даёт объективную оценку эффективности использования оборотных активов и является индикатором устойчивого положения организации на рынке.

Этот показатель характеризует фактически потраченное время на погашение кредиторской задолженности и взыскание дебиторской.

Он показывает, какое количество рабочих дней потребовалось от прохождения процесса оплаты сырья до сбыта готовой продукции и поступления денег на счета организации.

Средства, участвующие в этом процессе, называют оборотными активами.

Фактически вывести их невозможно до окончания процесса, не нарушив работы всей цепочки.

Движение оборотных активов включает в себя три этапа:

Кредиторская задолженность — возникает в тот момент, когда оплата за поставляемое сырьё производится с отсрочкой.

Дебиторская задолженность — обязательства по погашению счёта покупателем после получения товарно-материальных ценностей или услуг.

Финансовый цикл состоит из трёх ступеней:

И включает в себя два периода оборота:

Формула расчёта продолжительности финансового цикла

Для вычислений потребуются следующие данные на начало и конец периода оценки, количество:

Организация без вложения собственных денежных средств получает материально — сырьевую базу для изготовления продукции с отсрочкой платежа на 200 дней.

Процесс производства составляет 184 дня, при этом оплата после отгрузки товара будет переведена на счёт организации на 16 день.

При этих условиях финансовый цикл предприятия будет приравнен к нулю.

Это идеальные условия управления организацией.

Оплата по счетам пришлась на период исполнения своих обязательств покупателем и денежные средства внутри процесса прошли без задержек.

Можно снизить риск несвоевременной оплаты задолженности, используя только средства организации, но при возникновении непредвиденных обстоятельств деньги будут заморожены внутри процесса.

А это может стать причиной упущенной прибыли.

Финансовый цикл организации рассчитывается по формуле:Тфц = Тз+Тдз-Ткз=365/Коз+365/Кодз-365/Кокз;

Тз — период полного оборота ресурсов;

Тдз и Ткз — периоды оборота дебиторской и кредиторской задолженности соответственно;

Коз — коэффициент оборачиваемости запасов, рассчитывается как соотношение выручки от реализации продукции к объёму ресурсов (среднему);

Чем быстрее проходит реализация, тем выше эффективность оборота.

Коз = (Средний уровень ресурсов / Себестоимость продаж) * 365

Для получения средних показателей нужно суммировать запасы на начало и конец и разделить полученную сумму пополам.

Кодз и Кокз — коэффициент оборачиваемости ДЗ и КЗ, вычисляется как соотношение полученных денежных средств от продажи товаров к среднему объёму ДЗ и КЗ.

Кодз = (ДЗ (средний показатель)/Выручка)*365

Среднее значение получается путём суммирования цифр на начало и конец разделённое на 2.

Кокз = (КЗ (средний показатель)/Себестоимость проданных товаров)*365.

Расчёт финансового цикла отражает скорость преобразования ресурсов и активов в денежный эквивалент.

Исходные данные можно взять из бухгалтерского баланса.

Возьмём данные за 2 (А и B) года компании ХХХ.

Цифры взяты в тыс. руб.

Произведём расчёты, чтобы узнать продолжительность финансового цикла:

Коз (в днях) = (97,5 /250)*365= 142,35 дн.

Кодз = (40/600) *365= 24,33 дн.

Кокз = (27/250) *365= 39,42 дн.

Операционный цикл = 142,35+24,33= 166,68 дн.Финансовый цикл = 142,35+24,33-39,42=127,23 дн.

В приведённой формуле не учитывается продолжительность выданных и полученных авансов.

Если необходимо произвести расчёт с этими показателями, то следует суммировать выданные авансы (далее — Ав) и вычесть полученные (далее — Ап) из общей формулы.

Тап = (Ап/Выручка от продаж)*365.

Финансовый, операционный и производственный цикл предприятия

Финансовый (далее — ФЦ) и производственный цикл (далее — ПЦ) входят в состав операционного.

Поэтому их результаты обязательно учитываются при оценке деятельности организации.

Операционный цикл (далее — ОЦ) охватывает весь процесс от приёма сырья до получения финансовой компенсации после продажи готового продукта.

Разница этих процессов не только в получаемом результате, но и в учёте кредиторской и дебиторской задолженности:

Продолжительность этих циклов складывается из процессов:

Анализ продолжительности финансового цикла

Продолжительность финансового цикла показывает экономическую эффективность предприятия в части скорости получения денежных средств от момента производства до сбыта.

Рассматривать этот показатель нужно в динамике.

В среднем специалисты анализируют данные за один год, но если оборот большой, то могут быть использованы сведения и за более длительный период.

Изменения продолжительности финансового цикла показывают, насколько материально устойчиво предприятие.

Эти данные также будут влиять на одобрение ссуд и займов.

При получении отрицательного результата финансового цикла можно сделать вывод, что предприятие справляется с поставленной задачей, пользуясь только собственными ресурсами, не привлекая заёмные средства.

Но это может также означать, что руководство компании ведёт консервативную политику.

Искусственно сдерживая развитие предприятия и рост прибыли.

Короткий цикл также указывает на низкую степень обеспеченности организации источниками финансирования, а это дополнительные риски.

Положительный результат может свидетельствовать о серьёзных кассовых разрывах и потери ликвидности.

Длинный цикл несёт в себе риск полной потери прибыли.

Так как в этом случае полученные денежные средства от реализации готовой продукции пойдут на погашение процентов по привлечённым займам.

Для его сокращения есть три способа:

Анализируя динамику продолжительности и способы влияния на процессы важно понимать, что эти показатели, кроме эффективности управления оборотными активами отражают процессы, которые могут влиять на длительность ОЦ.

Это могут быть изменение кредитной политики, стратегии формирования запасов или номенклатуры выпускаемых товаров и пр.

Увеличение длительности в данном случае избежать не получится и это может отразиться на скорости оборачиваемости оборотных активов.

Но в итоге все эти процессы должны привести к повышению рентабельности.

Если процессы не компенсируются увеличением маржи, то это ведёт к ухудшению финансового состояния предприятия.

Основные принципы управления:

Производство должно приносить прибыль, но для его функционирования нужны денежные ресурсы.

Руководителю нужно прогнозировать использование собственного капитала и вовремя привлекать заёмный, чётко понимая, сколько и на какой именно срок потребуются средства.

Но вливая в предприятие денежные средства со стороны, есть риск потери маржи из-за необходимости погашения процентов.

Поэтому отслеживание продолжительности ФЦ в динамике является основополагающим для анализа оценки эффективности производства.

Источник

Эффективность использования оборотных активов. Производственный и финансовый цикл

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью ОС. Оборачиваемость ОС – это длительность одного полного кругооборота ср-в с момента превращения ОС в ден.форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятии.

Оборачиваемость ОС выражается с помощью показателей: коэффициента оборачиваемости (К_о), длительности одного оборота в днях (О_д) и отдачи оборотных средств, исчисляемой по стоимости товарной продукции или прибыли на 1 руб. оборотных средств (рентабельность ОС = Пр/ОС).

Длительность одного оборота ОС (в днях): О = ОС/V*Д, где Д – число дней в рассматриваемом периоде.

Коэффициент оборачиваемости исчисляется по следующей формуле:К_Об= V/ОС,

где V— объем товарной продукции, в руб.; ОС — остатки оборотных средств.

Величина, обратная коэффициенту оборачиваемости (К_о), называется коэффициентом загрузки ср-в в обороте. Этот показатель подобен показателю фондоемкости, рассчитанной к оборотным средствам; он отражает, сколько оборотных средств приходится на рубль реализации.

Скорость оборачиваемости оборотных средств на предприятиях различных отраслей промышленности неодинакова и зависит от организации производства, сбыта продукции и др.факторов. На предприятиях с длительным циклом производства средства оборачиваются медленнее, чем на предприятиях с коротким циклом производства. Медленнее ср-ва обращаются в машиностроении, металлургии, более быстрее в пищевой, добывающей промышленности.

Ускорение или замедление оборачиваемости оборотных средств определяется путем сопоставления фактических показателей оборачиваемости с плановыми или соответствующими данными за прошлые периоды. Исключительно большое значение имеет ускорение оборачиваемости оборотных средств. Под ускорением оборачиваемости понимается сокращение длительности одного оборота. Предприятие при той же сумме оборотных средств может выпустить и реализовать больше продукции и, следовательно, получить больше прибыли, повысить рентабельность. Все это способствует увеличению производства и реализации продукции при тех же ресурсах, т. е. минимизации финансовых затрат. При ускорении оборачиваемости ОС из оборота высвобождаются мат-е ресурсы и источники их образования. Различают абсолютное и относительное высвобождение ОС. Абсолютное высвобождение ОС это когда фактические остатки ОС меньше норматива или остатков предыдущего периода и относительное высвобождение ОС – ускорение их оборачиваемости происходит с ростом производственной программы предприятия, причем темп роста объема производства больше, чем темп роста остатков ОС. При замедлении оборачиваемости ОС в оборот вовлекаются доп-е сред-ва. Эффективностьиспользования ОС зависит: внешние факторы, кот-е не зависят от деят-ти предприятия (изменение налог-го закон-ва, экон.ситуация в стране, % ставка по кредитам, возможность целевого финансирования.), внутренние факторы – зависят от деят-ти предприятия (слкращение сверхнормативных запасов, улучшение условий снабжения, оптимальный выбор поставщиков, работа транспорта, складского хозяйства). Пути повышения эф-ти исп-я ОС: оптимизация запасов ресурсов и незавершенного производ-ва, сокращение длит-ти производственного цикла, улучшение материально-техн.обеспеения, ускорение реализации продукции. Нормируемые оборотные средства — оборотные производственные фонды и готовая продукция, т.е. оборотные средства в запасах товарно-материальных ценностей. Ненормируемые оборотные средства — фонды обращения обычно ненормируемы, к ним относятся дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке.

15. Экономическое содержание и источники финансирования внеоборотных активов

Значительную долю внеоборотных активов составляют основные фонды. При принятии к бухгалтерскому учету активов в качестве основных средств необходимо единовременное выполнение следующих условий: а) использование в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд организации; б)использование в течение длительного вре­мени, т. е. срока полезного использования, про­должительностью свыше 12 месяцев или обыч­ного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев. в)организацией не предполагается последую­щая перепродажа данных активов; г)способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.

К основным фондам относятся здания, сооружения, передаточные устройства, рабочие и силовые машины и оборудование, измерительные и регу­лирующие приборы и устройства, вычислительная техни­ка, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий и продуктивный скот, многолетние насаждения, внутрихозяй­ственные дороги и прочие основные средства.

К основным средствам относятся также капитальные вложения на улучшение земель и в арендованные здания, соору­жения, оборудование и другие объекты. Капитальные вло­жения в многолетние насаждения, улучшение земель вклю­чаются в состав основных средств ежегодно в сумме зат­рат, относящихся к принятым в эксплуатацию площадям независимо от окончания всего комплекса работ. Основной проблемой на сегодняшний день является высокая изношенность внеоборотных активов. То есть необходимо привлекать инвестиции, которые являются источниками формирования внеоборотных активов. Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждая коммерческая организация стремится к самофинансированию. В этом случае не возникает проблема, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Основными собственными источниками финансирования в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. Однозначно можно ответить, что прибыль надо вкладывать во внеоборотные активы в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для развития своей деятельности, причиной банкротства предприятия. Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций, направленных на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, имеет положительный аспект в том, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству. Важнейшими источниками формирования внеоборотных активов являются разнообразные фонды, образуемые главным образом за счет чистой прибыли.

Источник